Chicago, logística, demanda e incertezas: para onde vai o preço da soja?

Embora no último mês o valor do preço da saca de soja tenha fechado em alta, comparado aos valores registrados desde o início de 2023, o mês terminou com o menor preço médio em reais registrado dos últimos três anos. Estes resultados do início de 2023 vão contra o que era previsto e projetado para o ano em curso, uma vez que estávamos presenciando aumentos constantes.

A elevação dos preços dos alimentos como um todo nos últimos anos não aconteceu apenas devido ao aumento do consumo, mas também como reflexo do crescimento das exportações e a forte pressão do câmbio. É importante ressaltar que vários fatores contribuem para a composição do valor da saca de soja, como as condições climáticas dos principais locais produtores, a oferta e demanda nacional e internacional dos grãos, além do valor cambial.

Os últimos eventos mundiais tiveram grande impacto na cotação da soja nos últimos cinco anos. A pandemia pegou todos de surpresa, acabou alavancando absurdamente a demanda e o consumo de alimentos em todo o mundo, e consequentemente os valores foram drasticamente impactados com um aumento de 30% em 2020. Tivemos problemas com logística, distribuição, e muito mais demanda do que oferta, e isso contribuiu mais ainda para as altas. Outro fator recente que atuou com grande impacto no valor dos alimentos, e da soja, propriamente falando, foi a guerra entre a Rússia e a Ucrânia, uma vez que estes países estavam entre os 10 principais países produtores de soja no globo. A Rússia e a Bielorrússia (aliada da Rússia na invasão), são importantes exportadores de fertilizantes. Com isso, a guerra afetou não somente a disponibilidade de grãos, mas como também o mercado global de insumos agrícolas.

Esses acontecimentos são apenas exemplos que contribuíram para o aumento dos preços da soja e dos demais alimentos e suas oscilações nos últimos 05 anos. O gráfico abaixo ilustra a alta que tivemos nos valores da saca de soja de 2017 a 2022 no Brasil, onde o preço variou e subiu de R$ 60,00 para valores superiores a R$ 150,00.

^{Cotação da saca de soja dos últimos 6 anos}

_{Fonte: Agrolink}

Não obstante, o que tem chamado muito nossa atenção desde o início de 2023 é justamente a oscilação dos valores da saca de soja na contramão do que temos vivenciado nos passados 5 anos. Estudos e pronunciamentos de economistas e especialistas do agronegócio apontam que o excesso de oferta internacional do grão e a redução de consumo pós-pandemia derrubaram as cotações na Bolsa de Chicago, e isso vem agindo negativamente ao que era esperado para o mercado como um todo. Fatores como logística, impostos e taxas também têm impactado drasticamente no valor final da saca, e estamos vivenciando um período muito atípico e indefinido no mercado agro.

^{Soja: BRL x USD}

^{_{Fonte: Indicador da Soja Esalq/Bm&FBovespa – Paranaguá: USD/BRL Investing.com}}

Como resultado desse cenário atípico, o mercado de opções de compra ou venda de ações futuras, no caso o mercado futuro da soja, tem sido mais procurado como a alternativa e decisão mais segura para negociar os valores das sacas de soja para os próximos meses. Esse mercado não é muito usual ou utilizado pelos produtores brasileiros, mas vem sendo mais explorado ao decorrer dos últimos meses, uma vez que se utiliza de ferramentas que possibilitam travar o valor da soja e justamente proteger o negócio das variações de preço no mercado físico.

Em resumo, o mercado da soja está passando por um período de grande incerteza e oscilações, influenciado por fatores como oferta e demanda, condições climáticas, logística, taxas e impostos, além de eventos globais como a pandemia e conflitos geopolíticos. Diante desse cenário, os produtores estão recorrendo cada vez mais ao mercado futuro da soja como forma de proteger seus negócios das variações de preços no mercado físico.

No entanto, a questão que ainda persiste é: para onde vai o preço da soja? Infelizmente, não há uma resposta clara e definitiva para essa pergunta, já que o mercado é altamente volátil e influenciado por uma infinidade de fatores. 

No curto prazo, a expectativa é que os preços da soja continuem oscilando, refletindo a incerteza do mercado e as variações na oferta e demanda. No entanto, no médio e longo prazo, é possível que os preços se estabilizem e até mesmo sofram uma queda, caso a oferta internacional do grão continue a crescer e a demanda diminua.